Ces derniers jours, la presse s’affole autour du sujet du rendement de l’assurance vie en faisant un certain nombre de confusions et de raccourcis. Aujourd’hui, je ne vous parlerai pas des nombreuses questions relatives à l’assurance-vie (fiscalité en cas de rachat partiel ou total, transmission, clause bénéficiaire…), mais je me propose de vous expliquer en moins de 5mn le rendement réel des fonds euros.

1. L’assurance-vie : un contenant pour des contenus.

 1a. L’assurance-vie : un contenant

Une assurance-vie, dans la plupart des cas, est un contrat en cas de vie de celui qui le souscrit. C’est un outil patrimonial essentiel, fiscalement très intéressant et qui permet pour un client de réaliser de multiples objectifs. Le principe ? Déposer de l’argent (des primes) et le sortir à votre souhait (des rachats), avec, autant que possible, des bénéfices (produits). Seuls les produits sont fiscalisés.

1b. L’assurance-vie : des contenus

À l’intérieur de l’assurance-vie, vous avez deux grandes familles de contenus :

• le fonds €, dont le capital est garanti avec un rendement limité. Les français ont investi sur leurs assurances-vie entre 71 et 83% en fonds € entre 2008 et 2017(1). Ils sont placés pour la majorité sur des supports à très faible risque, comme des obligations de l’État Français.
• Les unités de compte (UC), dont le capital n’est pas garanti, avec une grande diversité des placements (monnaie, immobilier, actions, obligations…) et des potentialités de rendement supérieures.

2. Rendement nets de frais de gestion des fonds €, prélèvements sociaux et inflation.

Ces derniers jours, la presse multiplie les articles au sujet des rendements nets de frais de gestion des fonds € pour l’année 2018, dévoilés depuis janvier 2019, avec des performances en dessous de l’inflation. Concrètement, qu’est-ce que cela veut dire ?

2a. Les rendements nets de frais de gestion des fonds €

En 2018, les fonds € ont rapporté en moyenne autour de 1,8% net de frais de gestion (1). A priori tout va bien : des rendements et un capital garanti ! Pourtant, le rendement net de frais de gestion des fonds € doit être diminué des prélèvements sociaux et de l’inflation pour connaitre votre rendement réel ! D’autre part, ce rendement net de frais de gestion baisse chaque année depuis 2008 (3).

2b. Les prélèvements sociaux (PS)

Contrairement aux Unités de Compte, les rendements nets de frais de gestion des fonds € sont fiscalisés chaque année (même si vous ne sortez pas d’argent de votre assurance-vie) par les prélèvements sociaux au taux de 17,2%. Les professionnels de la fiscalité appellent ce mécanisme de prélèvement opaque : « au fil de l’eau ».

2c. Un rendement réel, c’est un rendement au-dessus de l’inflation !

L’inflation, c’est l’augmentation durable des prix. En France, en 2018, elle fut de 1,8% (2).

Si j’ai 100€ au 1er janvier 2018, pour acheter (en moyenne) la même chose le 1er janvier 2019, il me faut donc 101,8€ !

3. Calcul du rendement réel de la moyenne des fonds €

3a. Rendement net de frais de gestion et de prélèvement sociaux (PS) :

En investissant 100€ net sur un fonds € au 1er janvier 2018, vous aurez :101,8€ – 0,31€ de PS soit 101,49€.

Détail du calcul : 101,8€ (100 x 1,8%) – 0,31€ (1,8€ x 17,2% de PS) : 101,49€

3b. Rendement réel et perte d’argent.

Comme vu précédemment, il aurait fallu, avec 100€ au 1er janvier 2018, avoir 101,8€ pour acheter (en moyenne) les mêmes choses le 1er janvier 2019.

Pourtant, pour chaque tranche de 100€, vous avez perdu 0,31€ !

Détail du calcul : 101,8€ – 101,49€ = 0,31€

4. Mais que faire me direz-vous ?

Pour de multiples raisons, les fonds € devraient voir encore leurs rendements net de frais baisser dans les prochaines années. Une chose est sûre, cela mérite de s’attarder sur la question !

4a. Pas de conseil sans connaissance du client et de ses objectifs !

Aucun conseil généraliste n’a réellement de sens : le métier d’un bon Conseiller en Gestion de Patrimoine (CGP), c’est le « sur-mesure » et jamais le « prêt-à-porter » !

4b. Quelques pistes.

• Nous proposons des fonds €, garantis en capital, adossés à des investissements immobiliers. Par exemple, le rendement d’un fonds € de ce type que nous proposons a été en 2018 de 3,2% ! C’est presque deux fois plus que la moyenne (1,8%) !
• Dans la très grande variété des Unités de Comptes, dont les prélèvements sociaux ne sont déclenchés qu’en cas de rachat (c’est-à-dire de retrait partiel ou total), de nombreux produits existent avec des niveaux de risque allant de 1 (très peu risqué) à 7 (très risqué). Pour information, lorsque vous achetez un appartement en direct pour le louer, on considère que c’est une classe 4. Pas de risque, pas de gain !

La plupart du temps, nous composons votre assurance-vie (contenant) avec des contenus qui répartissent garantie et potentialités de performance, selon vos souhaits. Malgré tout, de nombreux facteurs sont à prendre en compte : durée souhaitée du placement, type de placement, éthique et utilité sociale de vos placements…

Vous pouvez me contacter à l.martin@lm-cgp.com ou au 06.50.63.36.06 pour faire un point objectif et personnalisé sur vos fonds.

(1) source : FFA, les assurances de personnes, données clef 2018, page 29.

(2) Assurances-vie : les rendements trop faibles font perdre de l’argent.

(3) source : FFA, les assurances de personnes, données clef 2017, page 28.